DP13557东道国金融发展和跨国活动

• Kamran BilirKalina Manova
2月28日

本文评估了东道国金融状况对跨国公司全球运营的影响。利用详细的美国数据，我们发现，一个国家的金融发展与相对较多的跨国子公司进入有关，也与较高的子公司在当地市场、美国市场和第三目的地的总销售额有关，这些影响在财务较为脆弱的行业更为明显。相比之下，在单个子公司的层面上，这些力量与相对较低的本地销售和较高的回报和第三国销售有关。然而，无论是在总销量还是子公司层面，本土销量在总销量中所占的份额都较小，而美国和第三国销量所占的份额都较大。当使用固定效应来解释国家-年份、部门和母公司之间未观察到的差异时，这些经验规律仍然成立。我们从理论上证明，这些模式与东道国金融发展通过两种渠道影响跨国公司对横向、纵向和平台FDI的激励是一致的:一种是融资效应，通过改善其获得外部融资的渠道，诱导子公司进入和扩张;另一种是竞争效应，由于信贷受限的国内公司增加进入，使子公司销售远离本地市场。