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股权融资:将负债与权力相匹配
人们普遍担心,有限责任公司高级管理人员的奖金文化正在产生不利影响,例如对冒险、杠杆和较低的长期投资产生不利影响。19世纪,当无限责任或多重责任(尤其是对银行家)被广泛采用时,有限责任的道德风险得到了重视。鉴于外部投资者(尤其是散户投资者)仍需要有限责任的保护,我们主张转向两级股权体系,主要针对银行,让内部人士、高级管理人员和其他对公司决策有影响力的人承担多重责任。但突然这样做的过渡成本将是巨大的,所以我们的建议是,首先只将这一措施应用于具有系统重要性的金融中介机构。
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