DP13335货币市场,抵押和货币政策

• 哈拉尔德Uhlig工作程序德菲奥雷玛丽Hoerova
2018年11月21日

银行间货币市场受到实质性的障碍在最近的十年中,如无担保贷款的下降和张贴抵押品折价大幅增长的时期。本文旨在了解这些发展对整体经济的影响,货币政策。为此,我们开发一种新型的一般均衡模型异构银行、担保和无担保信贷银行间市场,和一个中央银行。一些偶尔绑定约束模型的特性。这些约束之间的交互——尤其是杠杆率和流动性约束在决定宏观经济结果的关键。我们发现,迫使银行担保和无担保货币市场摩擦转移资源低效但流动资产或降低杠杆率,导致更少的贷款和输出。如果流动性约束非常紧,杠杆约束可能会松懈。在这种情况下,有很大的下降,贷款和输出。我们展示了央行的政策扩大央行资产负债表的规模可以减弱这种下降趋势。