DP12981最优通货膨胀和菲利普斯曲线的识别

• 迈克尔McLeay西尔瓦娜Tenreyro
2018年6月8日

本文解释了为什么通货膨胀是一个看似外生统计过程,与产出缺口无关。换句话说,它解释了为什么很难经验识别菲利普斯曲线。我们显示这个结果为什么不需要暗示菲利普斯曲线并不持有——相反,我们的概念框架是建立在假设菲利普斯曲线总是持有。原因很简单:如果设置了货币政策与福利损失最小化的目标(测量偏差的和其潜在的通胀目标和输出),菲利普斯曲线,中央银行将寻求增加通货膨胀时输出低于潜力。这个目标规则将传授通胀和产出缺口之间的负相关,模糊识别的菲利普斯曲线向下倾斜。