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DP12827杠杆股权风险溢价和信贷息差:一个统一的框架
我们嵌入结构模型的信用风险在一个动态的连续时间以消费为基础的资产定价模型,它允许我们价格股票和企业债券在一个统一的框架。我们关键的经济假设是第一和第二的时刻收入和消费增长取决于经济状况的随机开关,创建跨时期的风险,而代理倾向于尽早解决,因为他们有Epstein-Zin-Weil偏好。代理最佳选择动态资本结构和默认的时间。从内部动态横截面的公司,我们的模型生成一个现实的平均期限结构和时间序列的实际违约概率和信贷息差,加上一个合理的杠杆股权风险溢价,随宏观经济条件。
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