DP12143董事会中的告密者?独立董事在卡特尔起诉中的作用

• Gaizka欧玛嘉宝Murillo Campello丹尼尔·费雷
2017年7月14日

当被起诉的垄断集团的董事会中独立董事的比例很高时，股市对卡特尔起诉的消息反应平淡。这一结论对于自我选择是强有力的，当独立董事拥有更多的外部董事职位和更少的股票期权时(当这些董事与被起诉的总经理的经济联系更少时)，这一结论就会更加明显。如果独立董事的任命与SOX法案有关，或者在首席执行官自己的任命之前，或者在董事与被起诉的首席执行官关系较少的集体诉讼之后，结果甚至更强。在被起诉的rms中任职的独立董事将受到惩罚，失去董事会席位和在其他公司的投票支持。拥有更多独立董事的公司更有可能通过宽大处理方案与反垄断机构合作。在被公开起诉后，他们也更有可能解雇丑闻缠身的ceo。我们的研究结果表明，卡特尔起诉给独立董事带来了巨大的个人成本，他们会采取行动减轻这些成本。我们认为，理解这些激励相容的动态是设计卡特尔侦查和起诉策略的关键。