DP11401非线性和避险股票和债券的风险回报权衡

• Tobias Adrian理查德·k·易碎的埃里克·沃格特
2016年7月21日

我们文件非常重要,强烈非线性依赖股票和债券的回报率过去股市波动性的VIX指数。我们提出一个新的形状的非线性预测估计量的关系,利用额外的回报的横截面的变化。股票和债券的非线性是镜像,揭示避险:预期收益增加对股市波动增加时从中度到高水平下降时国债。这些发现提供了支持动态资产定价理论的价格风险是市场波动的非线性函数。