DP10488裁剪中间人:Crowdinvesting,效率,和不平等

• 汉斯彼得古纳
2015年3月15日

我们表明,消费者不使用直接投资的金融中介机构可以有效地分配金融资本公司寻求资金生产新颖的消费好。在我们的设置中,消费者也投资者和他们的私人消费偏好是相关的。因此,消费者可以使用自己的偏好来识别有价值的投资机会,投资于公司的产品。社会资本的优化配置和完整的信息对消费者偏好聚合是实现当且仅当所有组的消费者有足够的财富来投资。如果某些群体的消费者不能投资,资本流动反映偏好的富有但不一定是未来的总需求。传统金融中介机构可以提高资本只有在财富分配不平等可以防止资本的有效配置的消费者,但融资通过中介机构没有达到社会最优。