Covid Economics，第83期

我们利用瑞典登记失业人员的全部人口，研究了Covid-19对劳动力市场的不平等影响，这取决于性别、工资、年龄和出生国。此外，有了关于失业者职业的非常详细的数据，我们可以研究职业之间和职业内部的不平等。我们发现，在大流行期间，有两个人口因素与高失业率有关:年轻和在国外出生。然而，在瑞典的情况下，性别似乎并没有发挥很大的作用，可能是由于制度因素和劳动力市场结构，以及政策措施，如不关闭学校和日托设施。我们还发现了一个明显的工资梯度，低薪工作有更高的失业风险。我们的结果证实了以前关于最弱势群体受到的打击最严重的发现，但同时强调了针对国家的研究对了解大流行的经济影响的重要性。

最近对美国股市的研究发现，ESG(环境、社会和公司治理)评级较高的公司的股票在危机期间表现相对较好，因此对投资者来说是“雨天资产”。我们通过评估2019冠状病毒病危机期间ESG与股价表现之间的关系，在全球背景下评估这一假设。在45个国家的6000多只股票的样本中，我们发现几乎没有证据表明，ESG评级较高的公司在2020年第一季度的股市表现更好。北美是个例外，在那里，ESG评级较高的股票在危机期间表现出了一定程度的弹性。我们的研究结果表明，具有社会责任感的公司在经过风险调整后的股市表现上的能力仍有争议，而且最多也取决于地理位置。

我们使用手工收集的数据来调查所有公开上市的美国公司的COVID-19救助。接受救助的公司税率中值为4%，未接受救助的公司税率中值为16%。与过去接受救助的公司缴纳的企业所得税相比，这次救助的成本很高。我们计算了接受救助的企业需要支付企业所得税的年数，才能产生与接受救助时相同的税收收入:工资保护计划为135.0年，航空公司救助为267.9年。我们也记录了救助的阴暗面。对许多公司来说，救助似乎是一笔意外之财。许多接受救助的国家做出了高风险的金融决定，因此救助它们可能会引发道德风险。此外，游说支出对救助的可能性和金额具有积极的预测作用。

2020年期间，散户投资者参与股市的人数激增，大量新投资者首次开始在金融科技平台上交易股票。这一发展似乎令人惊讶，因为Covid-19大流行可能会增加不确定性，并带来负面财富效应。在大多数典型的股票交易模型中，至少有一种影响意味着对风险资产(如股票)的需求减少。本文开发了一个模型，该模型包含了这两种效应，并维持了有效市场弱形式的假设。这表明，观察到的需求激增最好的解释是，有些投资者的交易是基于普遍的情绪分析，而不是基本面分析。减少参与的机会成本可以进一步提供帮助。我们认为，这两种趋势在过去一年中都有所增加。本文还对REE文献做出了贡献，将财富效应和情感效应共同考虑在一个程式化的设置中，并有一个分析的解决方案。它对股票市场参与度和资产价格之间的关系做出了新的预测。

我们使用一种新颖的实证方法，在Covid-19大流行期间逐周分解不同的经济、人口和Covid因素(如封锁、对病毒的恐惧和疫苗接种率)对消费支出和支出不平等的影响。这使我们能够研究不同的人口和经济群体在控制其他因素的同时，如何受到大流行的不同影响。我们发现，西班牙裔和受过大学教育的人群在相对消费方面表现出特别大的持续下降。支出不平等一直受到政治派别、年龄、教育程度和新冠疫情因素的影响。在更分散的支出水平上，政治立场和新冠疫情因素对旅行和餐馆就餐等社交距离敏感的支出的影响比非社交距离敏感的支出更强、更持久。

病毒的新变种正在传播，加上季节性影响，估计能够将有效繁殖数量提高90%。与此同时，许多国家正在推出疫苗接种计划，但速度不一。因此，用疫苗打败变种病毒的竞赛开始了。疫苗接种在减少病毒传播方面非常有效:据估计，对20%的人口进行全面疫苗接种，其效果与关闭公共交通和几乎必不可少的工作场所相同;对50%的人口进行全面接种，将比同时以最极端的形式实施所有形式的遏制政策(关闭工作场所、公共交通和学校、限制旅行和集会以及居家要求)产生更大的效果。对于一个典型的经合组织国家来说，放松现有的遏制政策有望使GDP提高约4-5%。因此，快速接种疫苗将有助于限制未来疫情浪潮中遏制政策需要升级的程度，在减少感染和增强经济活动方面提供巨大的福利。

COVID-19的遏制关键取决于个人的行为。我们调查了个人对COVID-19报告变化的反应。通过调查，我们在考虑到各种COVID-19指标(如确诊病例、生殖率或病死率)的情况下，得出个人感知的感染风险。我们用个人参与日常生活和娱乐活动的意愿来代表他们的风险感知。我们发现，参与者对不同的COVID-19指标的反应具有不同的敏感性。我们观察到，在政治讨论中使用的关键极限上，几种测量方法的敏感性饱和，这使得我们的结果与政策制定者指导个人遵守卫生礼仪和社交距离准则的努力高度相关。