Covid Economics -第78期

与COVID-19大流行相关的经济关闭，导致原有信贷额度的提现激增。本文研究了企业如何使用这种流动性。资金减少与流动资产的立即积累有关，然后随着美国经济在2020年春季后企稳，这种流动性会枯竭。通常情况下，无论是在收缩后立即还是几个月后，收缩都与更高水平的实物投资或就业无关。相反，流动性的枯竭是与权益与资产比率的上升同时发生的，这与收回的资金是一致的。这些事实与以下观点是一致的:在经济开始企稳之前，企业减少信贷额度是出于缓解未来流动性风险的预防动机。然而，我们发现有证据表明，在受政府关闭影响较小的行业，例如可以远程执行的专业服务行业，公司相对更有可能利用资金收缩来维持投资，而不是积累流动性。在密集边际上，对于这些行业的公司来说尤其如此，这些行业的资金规模相对较小。

Covid-19大流行的爆发大大增加了企业现金流和金融市场准入的不确定性。我们研究了它对公司通过暂停股息和股票回购计划以及通过债券和股票发行筹集新资金来保留现金的策略的影响。我们估计，在2020年3月至12月期间，美国企业通过暂停或减少股息支付总共节省了860亿美元，通过暂停回购又节省了1400亿美元。我们确定了一个简短的公司和股票特征列表，这些特征可以解释公司派息和融资决策的大部分横截面变化。我们表明，美联储在大流行早期推行的扩张性货币政策对企业决策的时间和顺序产生了重大影响。疫情期间，宣布对股票回报的影响极不寻常，因为暂停派息和回购与公司股价更快复苏有关，这与投资者将其解读为有助于降低风险的谨慎行动一致。

本文评估了在2019冠状病毒病不利就业冲击期间汇款对尼日利亚粮食不安全的缓解作用。基于2019冠状病毒病前和2019冠状病毒病后的调查，我们在控制时间和家庭固定效应的情况下，采用了“差中差”方法。结果表明，汇款缓解了COVID-19就业冲击的负面影响，特别是在短期内。我们发现，由于冲击，粮食不安全状况的恶化100%被收到的汇款抵消了。虽然冲击的不利影响长期持续，但汇款的缓解作用似乎只在大流行病的早期阶段有效。此外，汇款的缓解效果因汇款来源、居住地区和贫困状况而异。境外汇款的缓解效果高于国内汇款。我们还发现，汇款在农村地区和非贫困家庭有更高的缓解效应。最后，我们的研究结果阐明了资本渠道是解释汇款缓解效应的关键机制。值得注意的是，我们的研究结果表明，正式的金融包容性、牲畜或租金收入等资本所有权放大了汇款的衰减效应。

本文估计了新冠肺炎大流行对一个旅游密集型首都城市边界内不同社区住房市场的不同影响，这些社区具有高密度的短租物业。这是第一篇分析住房从短期租赁市场转向长期租赁市场的后果的论文。我们在2018年第三季度至2020年第三季度期间使用了一个涵盖里斯本24个民事教区的小组。我们的判断结合了covid-19大流行导致的旅游业突然大幅下降，以及依靠大流行前短租强度的教区级治疗。我们使用了差异中的差异规范，以及基于博物馆密度的工具变量。我们表明，在长期租赁市场，价格下降4.1%，而数量增加20%在处理民事教区与-à-vis比较。我们还发现有证据表明，在经过处理的民事教区，销售价格的增量负面影响为4.8%，而对数量没有影响。这一结果对该国第二大城市的入选很有说服力。

在对COVID-19和贸易文献的原始贡献中，我们以142个国家为样本，研究了2020年前9个月对食品和医疗产品进出口实施的限制性和自由化措施(Evenett et al. 2021)对贸易流动的贸易政策传导情况。我们发现，在实施贸易政策措施与理论/概念预测更一致的地方，这些措施还与不那么特殊的贸易流变化相关。对医疗产品进出口实行的贸易政策措施一般都是如此;对于食品产品，程式化的事实表明，贸易政策激进主义可能更加特殊。然而，在某些情况下，考虑样本异质性会使结果不那么特殊。总体而言，我们的研究结果表明，在大流行的前9个月里，政府效率较高、更富有、全球一体化程度更高的经济体可能表现出更高的贸易政策有效性。