Covid Economics -第76期

我们研究了COVID-19大流行期间银行股价的暴跌。我们发现了与“信贷额度缩减通道”相一致的证据。那些事前对未提取信贷额度敞口较大、事后总提现规模较大的银行，股价下跌幅度更大。对于拥有较高资本缓冲的银行，这种影响会减弱。即使在政策措施实施之后，这些银行也减少了定期贷款的发放。我们得出的结论是，银行提供信贷额度似乎类似于针对总风险开出深度价外看跌期权;我们展示了如何将由此产生的或有杠杆和股票回报风险纳入银行资本压力测试。

应对2019冠状病毒病冲击的政策包括放宽各辖区的监管，通过促进信贷流向经济来放松金融状况。本文利用日内事件研究，以18个发达经济体和8个新兴市场为样本，考察了股票回报率(金融状况的一个关键驱动因素)对这些措施宣布的反应。本文发现，总体而言，宣布放松监管有助于缓解金融状况，但不同部门和工具的影响各不相同。金融监管放松导致金融部门股票估值下降，非金融部门股票估值上升，尤其是那些更依赖银行融资的行业。此外，在宣布放松银行资本监管后，估值下降，金融环境收紧，而在宣布放松流动性监管后，股票估值上升，金融环境放松。非监管性金融措施的影响似乎普遍较弱。

疫情影响的早期证据表明，女性就业比例不成比例地下降，这让观察人士称之为“女性衰退”。本文以38个发达经济体和新兴市场经济体为样本，记录了这一现象的程度和持久性。我们的研究表明，各国之间存在很大程度的异质性，超过一半到三分之二的女性就业率下降幅度大于男性。COVID-19影响的这些性别差异通常是短暂的，平均只持续一两个季度。我们还表明，女性退让与COVID-19对部门内就业性别比例的影响密切相关。

本文估计了居家令对美国COVID-19传播的动态影响。在这种情况下，由于不完善的检测环境以及明显非随机采用的治疗，真实病例数据和报告病例数据之间存在差异，因此识别具有挑战性。我们扩展了流行病学中的易感-感染-恢复(SIR)模型，以考虑县一级的内源性检测，并利用这一附加结构来恢复识别。在包含了模型导出的充分统计数据和固定效应后，在关于测试进展的合理假设下，SAH顺序对病例的增长产生了巨大而持续的负面影响。点估计在SAH命令后一个月的病例增长率下降44%至54%。最后，我们讨论了如何将该方法推广到大流行的后期阶段。