编者注:本专栏是关于战争的经济后果的辩论．
俄罗斯和乌克兰的冲突给世界经济带来了冲击波。随着供应中断的不确定性增加，包括能源在内的大宗商品价格大幅上涨(Bachmann等人，2022年，cheepiev等人，2022年)。此外，对俄罗斯银行、企业和个人实施了制裁和贸易限制(Berner等人，2022年)。最后，冲突引发了大规模的难民危机，超过400万乌克兰人逃离了自己的国家(截至本文撰写时)。1所有这些都可能导致经济中企业、家庭和金融市场的不确定性增加。
在本专栏中，我们利用每日综合指数以及来自决策者小组调查的企业层面措施，提出了乌克兰冲突对经济不确定性影响的早期证据。我们的重点是在近实时可用的前瞻性不确定性度量。战争可能会增加围绕预期需求和通胀的经济不确定性，并引发对供应链中断的担忧。
总不确定性的措施
基于金融市场和新闻/社交媒体的指数可以近乎实时地提供有关经济不确定性的信息。图1展示了自2019年以来四种经济不确定性指标的演变:美国经济政策不确定性指数(EPU)、英国EPU指数、VIX指数和基于twitter的经济不确定性指数。2为了便于比较，所有四个指标都以2019年各自的平均值进行了正常化。
尽管这一系列数据很嘈杂，但所有四个指标都表明，在俄罗斯2月底入侵乌克兰之后，不确定性增加了。Vix指数和推特指数后来开始回落，但所有指数最近都达到了2021年初以来的最高水平，当时新冠病毒的Delta变种正在全球传播。然而，目前的不确定性仍低于2020年4月观察到的峰值，相差好几个数量级。
图1每日不确定性指数，2019年1月- 2022年3月
公司级的不确定性
另一种方法是评估企业对不确定性的看法。以英国为中心，我们使用来自决策者面板(DMP)的数据分析了企业层面不确定性的演变。DMP是一项针对全英国首席执行官和首席财务官的代表性月度调查，每月收到约3000份回复。它被用于研究全国的商业趋势，并为政策制定者提供建议，包括英国脱欧(Bloom等人，2018年，2020年)和Covid-19 (Altig等人，2020年，Bunn等人，2021年)的不确定性的影响。公司被问及销售、就业和价格的实现价值和预期价值。此外，公司被问及预期结果的分布情况。这允许我们计算每个公司的预期年增长率的标准偏差。我们取各个公司的平均值来构建销售、价格和就业的“主观”不确定性度量。
乌克兰战争增加了未来销售的不确定性，特别是通胀(图2)。在2022年1月至2022年3月期间，销售的不确定性从2019年平均水平的120%多一点上升到近140%。然而，价格不确定性在2022年3月从140%增加到175%左右，这是自2016年DMP调查开始以来的最高水平。与此同时，就业不确定性仅小幅上升。这与2019冠状病毒病疫情期间的情况不同，它突出表明，鉴于能源和其他大宗商品价格的大幅相关波动，与乌克兰战争有关的不确定性与通胀尤其相关。
图2企业层面的主观不确定性度量