在过去的几年里,世界已经见证了世界相对价格大幅波动,石油,金属,食品价格。这些相对价格变动是反映在贸易条件的变动,或一个国家的出口产品的相对价格的进口。
传统的看法是,贸易条件冲击代表商业周期的主要来源在新兴和贫穷国家。这一观点在很大程度上是基于校准商业周期的分析模型。
从本质上讲,首先估算过程获得的结果是贸易条件,然后喂它一个平衡商业周期模型计算感兴趣的宏观经济指标的方差由这种类型的干扰。那么这个预测条件方差除以实际观察到的无条件方差来获取相应的宏观经济指标的比例方差解释引发的冲击。,这种方法得出结论,至少30%的输出和其他宏观经济指标的方差可归因于引发冲击(1995年门多萨,高丝2002)。
在这个条目中,我们认为,从照片上可以看出从结构向量自回归(SVAR)分析是完全不同的。我们表明,SVAR模型预测,引发冲击占商业周期波动的不超过10%在大多数贫穷和新兴国家。
识别引发冲击,我们假设贸易条件的变动是外生的。这样的假设,已经普遍接受现有的相关文献经验还是理论,是出于这样一个事实:典型的贫穷或新兴国家太小,影响世界的相对价格。使用数据从38个贫穷国家和新兴国家,我们估计的国别SVAR模型(Schmitt-Grohe和乌里韦2015)。数据源是世界银行世界发展指标数据库" (WDI)。我们贫穷和新兴国家的集合定义为所有国家平均购买力平价转换2005年不到25000美元的人均GDP在1990 - 2009年期间。SVAR系统包含六个变量,输出,消费,投资,贸易平衡,实际汇率和贸易条件。样本时期是1980年到2011年。国家选择是由连续至少30年观测的要求对所有六个变量。
图1给出了方差分解所暗示的SVAR分析柱状图的形式。水平轴的措施的比例的周期性分量的方差引发冲击引起的实际人均GDP百分比。水平轴分为六个同样大小的箱子。第一本包含国家引发冲击解释了不到10%的输出的方差。第二本包含国家引发冲击解释10至20%,等等。纵轴的措施的国家数量在每一个垃圾箱。图显示,引发冲击解释GDP的不到10%的方差19的38个国家。和只有在5个国家,引发冲击解释了超过30%。类似的结果获得的其他变量包括SVAR模型。专门为中等国家,引发冲击解释12%的贸易平衡的方差,方差的9%消费、投资的方差的10%,和14%的方差的实际汇率。 These results suggest that there is a disconnect between theoretical and empirical models when it comes to gauging the importance of terms-of-trade disturbances in generating business cycles.
图1。共享输出方差的解释引发的冲击
解释这个实证和理论模型之间的脱节是一个重要的项目在未来的研究议程。其决议可能会涉及到更好的经验和理论模型的结合意味着解释数据。例如,经验模型的改进可以源于有趣的假设商品价格贸易条件的实证测量比总进出口单位值的指数——衡量潜在的现状分析。可能是这种情况尤其对国家的出口或进口主要集中在一小部分商品。同时,理论模型可以被修正假设政府使用税收或商业政策隔离国内市场在全球价格波动。在这种情况下,贸易条件的变动将引起衰减激励改变国内产出和吸收分配。贸易条件的波动相关的原因可能没有巨大的国内影响可能是名义刚性的存在,介绍国内和世界价格之间的楔形。
陪审团仍然是未来的研究将经验模型是否更接近的预测理论的,反之亦然,或这两个是否满足中途的某个地方。进展这研究议程将添加所需的光更准确地确定生成商业周期引发的动作有多么重要在贫穷和新兴国家。
引用
高丝,M(2002),“解释商业周期在小型开放经济体的世界价格多少事?”国际经济学杂志56岁,299 - 327。
门多萨,E(1995),贸易条件,真正的汇率和经济波动,国际经济评论36岁,101年2月- 137。
Schmitt-Grohe(2015)、斯蒂芬妮和马丁•乌里韦贸易条件冲击有多重要?美国国家经济研究局工作论文21253年6月。
