当第一本关于COVID-19大流行的Vox电子书于3月6日发布时(Baldwin and di Mauro 2020a)，对经济损失将相当短暂的希望开始消退:“虽然短期而严重的危机仍有可能发生，但它看起来不太像是最可能的结果，”编辑们指出。从那以后，希望进一步破灭。主要经济预测人士预测，今年几乎所有主要国家都会出现深度衰退。
2021怎么样?预测人士预计经济将出现v型周期，并预计明年将出现复苏。例如，国际货币基金组织预测，美国今年的实际GDP将下降约6%，但明年将反弹近5%。私营部门预测者同意:预估显示主要发达和新兴市场经济体有望出现v型复苏，尽管在某些情况下，预期的复苏与今年的下滑相比有些不温不火。
这样的复苏预测有多可信?为了阐明这个问题，我们看看Consensus预测在过去30年(1990年至2019年)经济衰退开始后的几年里，对许多国家都是如此。我们首先确定自1990年以来一个国家陷入衰退的每一个实例，我们将其简单定义为实际GDP下降的一年。在我们研究的国家中，这一时期有151次经济衰退。只有超过70%的衰退持续了一年。剩下的30%大部分都持续了两年。很少有持续两年以上的。
结果
因此，出于所有基本目的，人们关心的主要问题是:一旦衰退开始，预测者对下一年将发生的事情会说些什么——是复苏还是持续衰退?这些预测有多准确?我们的研究结果如下:
- 呼吁经济v型复苏(今年下滑，明年增长)是目前最常用的策略。由于绝大多数衰退确实是v型的，这通常被证明是一种明智的策略。在90%的此类案例中，预估在衰退开始后的一年里，他正确地预测到了经济复苏。换句话说，认为经济衰退将持续到第二年的错误预测很少。
- 如果经济衰退持续到第二年甚至更长时间，情况又会如何呢?事实证明，这些案例对预测者具有挑战性。在90%的此类案例中，前一年的预测都是复苏，因此结果是错误的。令人惊讶的是，预测者在放弃复苏将到来的信念方面相当缓慢，因此，即使在衰退的第二年即将结束时，仍有20%的预测者预测当年将会复苏。
图1显示了我们的研究结果，显示了4月(t-1)、10月(t-1)、4月(t)和10月(t)四个时间点的预测表现。前两个是对未来一年的预测，是在衰退开始的那一年的4月和10月做出的，但下一年将会发生什么是相当不确定的;另外两个是对今年的预测，是在预测者对事件发展过程的了解越来越充分的情况下做出的。
图1预测的复苏与现实的对比
图1的左侧显示了预测者在经济衰退呈v型时的良好表现:在这种情况下，预测未来一年和当前一年复苏的准确率都接近90%。
右边的面板显示了经济衰退持续第二年时的糟糕表现。一年前的4月，预测者们错误地预测了几乎每一个案例的复苏。在10月份做出的全年预测中，30%的情况下，他们的预测从复苏变成了衰退。到当年4月，70%的案例承认经济持续衰退，到10月进一步增加到80%。换句话说，即使在今年即将结束的时候，仍有20%的预测者希望经济复苏不会到来。
总而言之，预测者几乎总是呼吁出现v型复苏(今年衰退，明年复苏)。由于v型复苏在70%的情况下都是出现的，所以它们通常都是正确的。在另外30%的情况下，他们只是随着时间的推移才逐渐了解到经济正在偏离标准的v型复苏。
政策影响
截至2020年4月，预测者预计大多数主要经济体将在2021年复苏。如果以往的预测表现具有指导意义，那么只有到2021年10月左右，预测者才有理由相信2021年是经济复苏之年还是经济持续衰退之年。当然，这一次可能有所不同——预测的表现可能比历史记录所显示的要好。
然而，鉴于过去的记录，各国在做出政策选择时应考虑到持续衰退的可能性，而不是将政策锚定在当前的复苏基线预测上，这是审慎的做法。2008-09年大衰退之后的非大复苏的经历提供了一个警世故事。2010年，对强劲复苏的基线预测导致许多发达经济体的财政立场发生转变，在许多观察人士看来，这一政策决定为时过早(De Grauwe和Ji 2013, IEO 2014)。事实证明，经济复苏是不温不火的，而转向紧缩财政立场本身可能是导致这一结果的因素之一(Kose et al. 2013, Krugman 2013)。
最后，在异常不确定的时期，政策选择可以更多地以风险管理方法为指导，而不是与基线情况下的适当情况紧密联系。财政政策尤其如此。目前，正如鲍德温和迪莫罗(2020b)所指出的那样，各方一致认为，“采取果断和协调一致的财政刺激措施的理由是压倒性的”。然而，对债务可持续性的担忧，很可能为迅速撤出财政支持创造强大的支持力量，甚至在各国确定复苏已经稳固之前。
注:本栏目所表达的观点不应归属于作者所属的机构。该专栏建立在作者在国际货币基金组织研究部工作时的基础上，不属于国际货币基金组织独立评估办公室正在进行的评估。
参考文献
An, Z和P Loungani(2020)，“经济学家对复苏的预测有多好”，工作论文，4月20日。
Baldwin, R和B Weder di Mauro(编)(2020a)，2019冠状病毒病时期的经济学， VoxEU.org电子书，CEPR出版社。
Baldwin, R和B Weder di Mauro(编)(2020b)，缓解COVID - 19经济危机:迅速行动，不惜一切代价， VoxEU.org电子书，CEPR出版社。
De Grauwe, P和Y Ji(2013)，“欧元区恐慌驱动的紧缩及其影响”，VoxEU.org, 2月21日。
独立评价办公室(2014)，《IMF对经济和金融危机的反应》，国际货币基金组织。
Kose, A, P Loungani和M Terrones(2013)，“为什么全球复苏不同”，VoxEU.org, 4月18日。
克鲁格曼，P(2013)，“紧缩的情况如何崩溃，”《纽约书评6月6日。
