经济学家长期以来一直关心理解企业如何应对不断变化的投资机会。事实上,这个问题是中心正在进行的政策讨论经济增长和创造就业,因为企业创造就业机会的方式是通过增加投资和就业,以应对新的经济机会。启动过程和经济增长是紧密相连——在过去的30年里,年轻的公司负责几乎所有经济净就业(霍尔蒂万格等。2009年,2013年,斯坦和坦2009)。在最近的一篇论文(Adelino et al . 2014年),我们看entrepreneurship-growth nexus背后的机制通过检查年轻和年老公司如何利用新的投资机会。
评估经济冲击之间的因果联系,新业务,创造就业机会,我们专注于企业非贸易部门的反应当地收入冲击。零售企业和餐馆不一定是高科技创新经济的引擎,但我们可以非常清楚地确定他们的需求冲击的来源。特别是,非贸易部门几乎完全受到当地,而不是全球因素。测量冲击当地的收入可能会影响对非贸易部门的需求在一个区域,我们互动的工业地区结合各种措施全国制造业就业的变化(如鲍尔1991)。我们的想法是,如果一个地区有很多高科技制造业,例如,它会经历更大的冲击响应国家高科技制造业比激增将根据纺织品地区严重。
人们有充分的理由相信,老公司——尤其是在非贸易部门对经济冲击的反应可能更年轻的公司。毕竟,许多活动在这个库存和资本密集型行业,和年长的公司可能有一个重要的优势能够进入资本或其他元帅必要的资源。然而,它也很容易指出原因年轻公司可能更适应冲击比老公司。我们认为创业是更灵活、更灵活,能够更好地使组织变革来适应不断变化的环境。在某种意义上,这个问题本身就是一个回来的熊彼特的创新的主题。
实证的策略
我们使用公开的美国人口普查季度劳动力指标数据来计算总就业公司的年龄。这个数据集允许我们测量总就业公司中不同年龄桶:初创企业,公司2 - 3岁,4 - 5岁,5岁。我们衡量就业地域和通勤区地理单位比都市统计领域可能跨越州界,划定的自然流动劳动力在城市中心。
下面的两个图说明实证的策略。图1显示了当地的收入在2001年和2007年之间的变化。通勤区最低者的收入增长的分布(六年低于1.5%的增长)是阴影深红色,和排位最高的(同期收入增长12.8%以上)淡黄色所示。灰色地区不包括在我们的数据集,因为他们不受季度劳动力指标。很明显,不同地区之间有广泛的代表性变量,在我们的测试中,我们利用这种变化。
因为当地收入增长可能由许多因素未被注意的地方也可以开车在非贸易部门就业,我们使用当地的制造业就业的变化所引起的冲击全国制造业作为当地收入冲击的工具。图2显示了冲击当地的制造业就业。跻身在当地制造业就业增长分布的深红色所示(代表在当地制造业就业下降超过4.7%),和五等分顶层(制造业就业人数下降小于1.5%)再次淡黄色所示。这两个数据弄清楚,有一种强烈的制造业就业和当地收入增长之间的关系,验证我们的基本经验的方法。
图1。当地的收入增长(2001 - 2007)
图2。当地制造业就业的增长(2001 - 2007)
创业是就业的关键
然后我们看看不同年龄的公司如何应对上述地方收入冲击。我们发现的非贸易部门的创业公司更适应冲击当地的收入比老公司。
- 公司0-23岁个月创造的新就业岗位总数的2倍以应对当地收入冲击比超过6年的公司。
这些结果强劲许多实证规范,包括冲击制造业就业的不同定义和不同的时间段。结果有些出人意料,因为大约85%的总工作非贸易部门的老公司。然而,几乎所有的就业增长,以应对当地收入冲击发生在公司创建过程本身。
获得信贷的作用
虽然我们的证据明显倾向于假设年轻的公司更适应新的投资机会,仍然可能的融资约束创建经济意义的障碍阻止他们利用改变的机会。研究融资渠道与公司的追求投资机会的能力,我们使用本地银行的份额来衡量区域当地的融资渠道。当地的银行被定义为有75%或更多存款集中在一个区域(2013年议会)。假设是小(本地)银行更有可能能够贷款给小企业,特别是更多的不透明的公司。
- 我们发现响应当地收入增长超过双打地区拥有大量业务的当地的银行。
- 有趣的是,老企业的响应能力减少当地银行股票高的地区。
这表明在年轻的企业更容易获得信贷的地区,年轻公司的高度响应甚至人群成熟公司的回应。
政策影响
我们的发现有很多政策影响,开放更多的富有成果的问题。首先,我们的研究表明旨在减轻约束创业活动的政策可能会更有效的工具来创造就业机会比更广泛的政策针对小企业部门(大多数公司在哪里,事实上,老)。第二,结果表明,官僚僵化,等因素未被注意的特点与企业家,甚至激励的强度发挥重要作用在技术复杂的行业。这是一个重要的和正在进行的研究问题的经济效率,组织和管理(见,例如,布鲁姆et al . 2013年)。显然,理解固有的组织优势,年轻的公司已经在老公司的微观基础是必不可少的理解经济条件变化的敏感性增加。
引用
Adelino曼努埃尔,马歌和大卫·T·罗宾逊(2014),“公司年龄、投资机会和创造就业”,美国国家经济研究局工作论文19845。
鲍尔蒂,蒂莫西·J(1991),谁受益于国家和地方经济发展的政策?卡拉马祖,MI: W E普强研究所就业的研究。
布鲁姆,尼古拉斯,Benn Eifert Aprajit Mahajan,大卫·麦肯齐和约翰·罗伯茨(2013),“管理有关系吗?来自印度的证据”,经济学季刊128:1-51。
议会,Kristle罗梅罗(2013),“新公司,创造就业机会和地方财政”,克利夫兰联邦储备银行的工作报告。
堡,特蕾莎修女,约翰·哈尔蒂旺格尔罗恩加敏,和哈维尔·米兰达(2013),“企业如何应对商业周期:公司年龄和公司规模”的角色,国际货币基金组织的经济评论。
哈尔蒂旺格尔约翰,罗恩年代加敏,哈维尔米兰达(2013),“谁创造就业机会?小与大与年轻”,对经济学和统计,95:347 - 361。
斯坦,戴恩,罗伯特E法案(2009),“将工作从何而来?”,考夫曼基金会研究系列:坚实的基础和经济增长。
