公司不是孤立运作的。实际上，每一家公司都属于一个网络——一组通过买方-供应商关系相互联系的公司。这些企业层面的相互联系关系到许多经济现象，如经济冲击的传播和政府政策的有效性。
经济理论表明，特殊冲击可以通过生产环节传播，导致总体波动(Acemoglu et al. 2012)。尽管人们普遍认为国内生产网络对经济结果很重要，但由于两大挑战，量化其作用重要性的实证研究仍然相当有限。第一，直到最近，(国内)公司对公司联系的全面数据还不容易得到。其次，设计一种实证策略，以令人信服地确定相关机制绝非易事。
最近，一些研究人员找到了解决这些挑战的方法。现有的研究通常采取两种方法中的一种:要么依赖于自然灾害造成的大规模局部经济冲击(例如Barrot和Sauvagnat 2016, Carvalho等人2020)，要么专注于经济范围的冲击，并通过总投入产出表确定网络连接(例如Acemoglu等人2016)。1
在我们的新研究中(Demir et al. 2020)，我们采取了不同的方法。我们研究了意外的非本地化成本冲击的影响，同时观察了一个20国集团(G20)成员之一的开放经济体中企业对企业关系的准宇宙。我们的结论是，即使是我们认为的相对较小的冲击也会通过国内生产网络传播，并被短期资金紧张的公司放大。
经验背景
2011年10月，土耳其出人意料地提高了用外贸信贷购买的进口税，我们利用了这一点。我们使用详细的管理数据，使我们不仅可以观察公司的销售、投入使用和财务帐户，而且还可以观察其国内买方和供应商的联系。增税只影响到国内生产网络中的一部分公司，即使用跨境贸易信贷、延期付款信用证或承兑信用证购买外国投入的公司。对这些公司来说，进口价格一夜之间出人意料地上涨了3%。
根据经济危机前的数据(即2010年)，受影响的进口占进口商总成本(国内和国外材料投入采购和工资的总和)的平均不到2%。然而，在风险敞口最高的公司中，这一数字超过了20%(见图1)。
图1公司对冲击的暴露程度分布
笔记:该图绘制了2010年企业层面受税收冲击影响的分布情况，即应缴纳融资税的进口占企业层面总成本(材料投入采购和工资之和)的比例。
结果
如图2所示，我们的结果表明，与位于同一地区的同一行业的其他公司相比，这种非本地化冲击对受影响公司的经济影响不容小觑。受高税收影响的进口商减少了对进口投入的依赖，材料投入成本(占总成本的比例)增加了，扩大了国内供应商网络，并遭受了销售下降。对销售的估计影响意味着，根据需求价格弹性的假设值，税对价格的传递在0.7至1.5之间。2重要的是，与文献中使用的许多自然灾害(如东北地震)相比，企业可以将此次冲击视为永久性的冲击，而这些自然灾害可能不会导致企业改变其采购、生产和销售计划。事实上，土耳其当局在接下来的三年里保持了这一税种不变，并在之后的大多数产品中保持了这一税种。
图2税收冲击的直接影响
a)进口投入所占份额的变化
b)材料投入成本份额的变化
c)与2010年相比，国内新增供应商的变化
d)销售日志的变化
我们的结果还表明，冲击从供应商向下游传播到他们的买家。通过供应商增加税收的公司经历了投入成本的增加和销售额的减少。估计对通过供应商工作的销售的间接影响在程度上与受影响的进口商所面临的直接影响相当。相反，我们没有发现从受影响的买家向其国内供应商上行传播冲击的证据。
同样重要的是，冲击在生产网络中传播，特别是通过财务流动性较低的供应商。对这些财务拮据的公司来说，对冲击的估计销售反应比没有财务拮据的公司高出四倍多。金融流动性低的公司在向其客户传播冲击方面也发挥了主要作用(见图3)。
图3间接影响冲击通过供应商类型
笔记:该图按供应商类型绘制了税收对价格的隐含(间接)传递。垂直线表示围绕点估计值的90%置信区间。
讨论
我们的研究结果表明，即使是一个相对较小的、非本地化的成本推动冲击也会在生产链的下游传播，并被面临短期资金限制的企业放大。我们的研究强调了企业流动性对其抗冲击能力的重要性——即在改变支付方式或寻找其他投入来源方面快速投资的能力。这意味着增加为流动资金目的提供可用的银行信贷，缓解流动性短缺可能是对公司贸易融资混乱的补救办法。
参考文献
A Ozdaglar和A tahbags - salehi(2012)，“总体波动的网络起源”，费雪80(5): 1977 - 2016。
阿西莫格鲁、D、U Akcigit和W Kerr(2016)，《网络与宏观经济:实证探索》，载于M Eichenbaum和J Parker(主编)，美国国家经济研究局宏观经济年度。
Amiti, M, S J Redding和D Weinstein(2019)，《2018年贸易战对美国价格和福利的影响》，经济展望杂志33(4): 187 - 210。
Barrot, J- n和J Sauvagnat(2016)，“输入特异性和生产网络中特殊冲击的传播”，经济学季刊131(3): 1543 - 1592。
伯纳德，A B和A Moxnes(2018)，《网络与贸易》，经济学年度评论，年度评论10(1): 65 - 85。
卡瓦略，V M和A tahbas - salehi(2019)，《生产网络:入门》，经济学年度评论，年度评论11(1): 635 - 663。
Carvalho, V M, M Nirei, Y U Saito和A tahbash - salehi(2020)，《供应链中断:来自东日本大地震的证据》，经济学季刊,即将到来。
Demir, B, B Javorcik, T K Michalski和E Ors(2020)，”金融约束与生产网络冲击的传播， CEPR工作文件15316。
法伊格尔鲍姆、P D、P K戈德堡、P J肯尼迪和A K Khandelwal(2019)，《重返保护主义》，经济学季刊135(1): 1 - 55。
尾注
1见Bernard和Moxnes(2018)和Carvalho和tahbas - salehi(2019)的调查。
2上限与文献中报告的关税转嫁到生产者价格的估计相当(例如Amiti等人2019年，Fajgelbaum等人2019年)。
