当前的经济危机会导致更多的退休吗?

在过去的一年里，大众媒体上的许多报道都暗示，由于当前的经济危机，美国的工人将推迟退休。退休储蓄和住房净值的减少缩减了预期的退休收入，因此标准的说法是，老年人在劳动力大军中的停留时间将更长。

因此，令人惊讶的是，自危机开始以来，美国新申请社会保障福利的人数急剧上升(Goss, 2009)，这表明退休人数增加而不是减少。如果他们的预期退休收入在下降，为什么更多的工人现在退休?

答案可能在于危机的另一个方面——疲软的劳动力市场。自危机开始以来，失业率已经翻了一番多，经济中失去了数百万个工作岗位。对于被解雇且无法找到新工作的老年人来说，退休可能是唯一的选择，尽管其本质是不情愿的。事实上，过去的研究已经证实，经历过失业的年长工人在几年后找到工作的可能性比类似的非失业工人要小得多(Chan和Stevens, 1999,2001,2004)。目前的经济危机对退休的净影响还远远不清楚。

最新研究:股市对大多数老年人来说并不重要

正如我们在Coile和Levine(2009)中所显示的，大多数老年家庭几乎没有股票财富。2007年，55岁至64岁的家庭持有股票资产的中位数为8,000美元，第75百分位的家庭持有股票资产的中位数约为10万美元。毫不奇怪，受教育程度越高的家庭持有的股票越多。Gustman等人(2009)提出了类似的观点，认为对大多数家庭来说，投资于股票的财富份额很小。因此，对于大多数家庭来说，即使是像刚刚经历的这种急剧市场低迷所导致的退休收入变化也相当温和。

不过，市场波动仍可能影响退休决定，如果是那些持有大量资产的人，或者其他损失较小的工人对市场波动反应相当积极的话。在Coile和Levine(2009)中，我们使用来自当前人口调查(CPS)的30年数据来估计与退休决定有关的股票市场波动的模型。我们发现，股市波动确实会影响退休决策，但只会影响62岁至69岁之间受过高等教育的工作者，而且只会影响回报率的长期波动(标准普尔500指数5年或10年回报率的变化)。

楼市波动会影响退休吗?

相对于股票，住房权益是老年家庭中更广泛持有的资产，典型家庭持有的价值更大。2007年，年龄在55-64岁之间的家庭中有81%拥有住房，这些住房的资产中值为14万美元。因此，当工人接近退休年龄时，房屋价值的大幅波动可能会影响退休决定。

我们进行了与上述类似的研究，考察房价变动对退休决定的影响。我们使用了相同的CPS数据以及两个住房价格数据来源，标准普尔/Case-Shiller住房价格指数(适用于1987年以来的某些城市)和联邦住房企业监督办公室(OFHEO)住房价格指数(适用于1975年以来的州一级)。我们估计了退休决定和个人所在城市或州的房价变化之间的关系，没有发现工人对住房市场波动做出反应的证据。这一结果或许并不令人惊讶，因为过去的研究已经得出结论，大多数家庭不会随着年龄的增长而清算资产以支持他们的一般消费需求(Venti和Wise, 2004)。

劳动力市场波动会影响退休吗?

失业在老年工人中相对普遍，在劳动力市场疲弱时更为普遍。例如，法伯(2008)报告称，在1991-1993年和2001-2003年期间，当劳动力市场疲软时，年龄在50 - 64岁的私营部门员工中有10% - 12%经历了永久性和非自愿的失业，而在20世纪90年代中后期和21世纪头十年中期的扩张中，失业率约为8%。我们的研究提出的问题是，与劳动力市场疲弱相关的更大失业是否会导致更多的退休。

在本分析中，我们使用相同的30年数据，并将退休过渡与州一级失业率联系起来。我们发现，当失业率上升时，更多62岁至69岁的工人退休，尤其是那些受教育程度较低的人。这种反应只在62岁开始发生的事实似乎是由于从这个年龄开始的社会保障福利的可用性。事实上，在早期的研究中(Coile和Levine, 2007)，我们认为62岁时的这种反应能力，加上失业保险福利对退休没有任何影响，表明老年工人可能更依赖社会保障，而不是失业保险，以抵御职业生涯后期的劳动力市场冲击。

当前危机的净影响

鉴于股票和劳动力市场的波动都影响到某些人口群体的退休，目前的危机对退休的总体预期影响是什么?我们用我们的估计来模拟失业率上升5个百分点(这一增长与美国过去两年经历的增长类似)和股票市场实际10年回报率下降110个点的影响(这一变化相当于从过去30年的平均回报率移动到2008年结束的期间所经历的回报率)。

假设这两个市场在五年内线性回归正常，我们的模拟结果表明，在股市低迷期间，258,000名工人将推迟退休。另一方面，由于劳动力市场疲软，37.8万名工人将被迫提前退休。总的来说，我们预测，失业率上升导致的退休人数增加，将比股市崩盘导致的退休人数减少多近50%。

结论

总的来说，我们的结果表明，公众关于最近的经济危机对退休的影响的讨论是偏离目标的。一些相对富裕的工人将被迫推迟退休，但更多经济资源较少的工人将因为找不到新工作而被迫退休。这些工人可能需要从现在开始领取退休福利来维持生计，这导致退休后收入降低，老年贫困的风险增加。事实上，自经济衰退开始以来，申领社会保障的人数急剧上升，这表明这种应对措施已经开始。尽管媒体大量关注经济危机对老年工人的影响，但他们由于劳动力市场疲软而面临的风险在很大程度上被忽视了。

参考文献

Chan, Sewin和Ann Huff Stevens(1999)。”职业生涯晚期失业后的就业和退休．”美国经济评论，第89卷第2期，第211-216页。

Chan, Sewin和Ann Huff Stevens(2001)。”老年工人的失业与就业模式．”劳动经济学杂志，第19卷第2期，第484-521页。

Chan, Sewin和Ann Huff Stevens(2004)。”失业如何影响退休时间?”对经济分析和政策的贡献第3卷第1号，第5条。

Coile, Courtney C.和Phillip B. Levine(2007)。”劳动力市场冲击与退休:政府计划重要吗?”公共经济学杂志．91(10): 1902 - 1919。

Coile, Courtney和Phillip Levine(2009)。”市场崩溃和大规模裁员:当前的经济危机如何影响退休，”NBER工作报告15395。

法伯，亨利S.(2008)。”美国的失业和工作保障的下降“劳资关系科工作文件520。

史蒂芬·戈斯，2009。2009财政年度退休工人社会保障福利申请书．华盛顿特区:社会保障管理局，首席精算师办公室。2009年5月28日。

Gustman, Alan L.， Thomas L. Steinmeier和Nahid Tabatabai(2009)。”退休年龄人口与股市下跌达特茅斯学院。未出版的手稿。

文蒂，史蒂文F.和大卫A.怀斯(2004)。《老龄化与住房公平:另一个视角》，在大卫·a·怀斯(David A. Wise)中，老龄化经济学的观点．芝加哥:芝加哥大学出版社。